綜合各方數據預計，11月新增貸款將超過8000億元，環(huán)比10月份增加20%以上，與去年同期基本持平。其中，居民中長期貸款在新增貸款中的占比可能進一步回落。

　　新增信貸

　　預計超8000億

　　受年底額度偏緊、國慶節(jié)假日等因素影響，10月新增貸款規(guī)模僅為6632億元，環(huán)比回落48%，低于市場預期。興業(yè)證券首席固收分析師唐躍認為，貸款收縮大概率是額度限制而非需求不足，“結合央行信貸額度總量調整，很多銀行按揭排隊已經安排到明年等現(xiàn)實情況，融資的收縮更多是供給端的收縮，當前是處于"緊貨幣，緊信用"的階段”。

　　“我們行11月份就已經用完了全年額度，雖然額度還可以偏離一點，但也不多，所以最后兩個月其實沒什么增量，還得儲備部分明年開門紅沖量的項目。”有中部地區(qū)城商行戰(zhàn)略研究部門人士對記者表示。

　　央行數據則顯示，2012年～2016年5年間，11月份新增人民幣貸款規(guī)模平均較10月份環(huán)比多增1556億元。如果按照這一經驗，11月新增貸款有望超過8000億元。

　　交行金融研究中心研報稱，一方面，沒有了國慶的節(jié)假日效應，11月新增貸款大概率較10月環(huán)比有所增長;另一方面，今年以來地方債務置換發(fā)行速度也較去年慢，而債市利率目前還處于上升趨勢，因而近期債務置換對于企業(yè)貸款的影響會有所減弱。預計11月份新增貸款為8500億元。

　　而從新增貸款結構看，市場普遍預計，年末居民中長期貸款在新增貸款中的占比可能進一步回落，對消費貸的監(jiān)管也將影響居民短期貸款增長，企業(yè)信貸需求則依舊較旺盛。

　　明年信貸

　　增長預測存分歧

　　雖然對今年余下月份信貸增長的預測相對一致，但展望明年，市場對于信貸增量的預計還是存在分歧。

　　中信證券宏觀研究諸建芳團隊預計，明年新增信貸總額將較今年有小幅下滑，可能為12.5萬億元～13萬億元。該團隊認為，從信貸結構來看，按揭和企業(yè)貸款依然會成為支撐信貸的主要成分，其中按揭將不會出現(xiàn)明顯下降，但預計明年按揭比重將進一步下降至35%左右。另外，對地方政府債務風險監(jiān)管的加強，使得銀行未來對基建項目的風險偏好可能會下降，這方面投入可能小幅回落。

　　不少銀行業(yè)分析師則預計，明年信貸增量將超過14萬億元。中信證券銀行業(yè)分析師肖斐斐表示，2018年銀行資產配置策略或適度轉向積極，反映到報表上，一方面零售貸款占比依舊保持高位，其中消費類貸款或將是零售信貸的重點投向;另一方面對公貸款受益表外轉表內。

　　“隨著三四線城市房地產去庫存接近尾聲，住房按揭貸款繼續(xù)擴張空間有限，而信用卡、消費貸、小微及其他普惠金融領域可能是重點方向;宏觀經濟轉暖、地方中長期項目融資繼續(xù)發(fā)力支撐信貸增長、發(fā)債利率高企也將促使企業(yè)轉向信貸滿足融資需求。” 肖斐斐稱。

　　華泰證券宏觀研究李超團隊預計，明年信貸增速將基本穩(wěn)定在13%左右。該團隊認為，2018年經濟韌性較強，貸款需求依舊穩(wěn)定，此外，企業(yè)融資由債轉貸以及非標轉貸的趨勢較為清晰，地方政府債務置換節(jié)奏將放緩。