預算赤字規(guī)模可能小幅增加。中央經濟工作會議強調積極財政政策要大力提質增效，更加注重結構調整。換言之，財政政策在發(fā)揮穩(wěn)增長功能的同時，將更為重視質量。增列赤字雖然有利于擴需求，但大幅增列料不會成為政策首選。此外，大力壓縮一般性支出將平衡一定赤字壓力。

　　減稅降費重點在于落實落細現(xiàn)有政策。2019年以來，一系列減稅降費政策落地，財政部數(shù)據顯示，涉及減稅降費收入持續(xù)下降。因此，將減稅降費政策用好的下一步，在于落實落細已有政策，讓納稅繳費的個人和企業(yè)切實感受到好處，并做好地方財政收支平衡。具體實施中，對于有利于推動高質量發(fā)展的方向將有所偏重，包括落實對制造業(yè)尤其是中小企業(yè)的相關政策，支持降低制造業(yè)企業(yè)融資、用氣、用電、物流成本等。

　　專項債限額有望大幅增加，或增至3萬億元左右。一方面，在經濟面臨下行壓力下，增發(fā)專項債有利于完成穩(wěn)增長目標;另一方面，專項債不計入一般公共預算支出，不會增列赤字，有利于保持財政運行可持續(xù)。

　　回顧2019年，專項債方面政策頻出，包括專項債可用作資本金，提前下達2020年專項債額度1萬億元，以及探討“專項債+PPP模式”等，釋放了明顯的政策信號。2020年專項債發(fā)行節(jié)奏提前、發(fā)行規(guī)模增加幾無疑問。從專項債的投向來看，雖未明確不得用于土儲、棚改項目，但用于基礎設施建設及重大工程項目的比例有望增加。

　　以專項債作為積極財政政策的抓手，相關政策層面仍有優(yōu)化調整的空間。當前對于專項債用作資本金的項目資質要求仍較高;發(fā)行地方債仍面臨地方新增限額約束;在支出方向上仍有待于更多向基礎設施項目傾斜等。

　　綜合來看，積極財政政策仍有很大發(fā)力空間。除了以上三大發(fā)力點外，為更好支持“三保”、服務經濟高質量發(fā)展，在相關領域的產業(yè)投資基金、財政補貼上也將有所作為?？梢灶A期的是，2020年財政政策將更為重質，與其他宏觀政策手段一道，發(fā)揮乘數(shù)效應，在先進制造、民生建設、基礎設施短板等領域更有力推進經濟高質量發(fā)展。a