對于實體經(jīng)濟降成本，未來央行還會打出哪些“牌”?9月20日，有專家對《證券日報》記者表示，央行或繼續(xù)采用定向降準、定向再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策手段。
昨日，市場迎來新貸款市場報價利率(LPR)第二次報價，1年期為4.2%，較首次報價的4.25%下降5個基點。
東北證券首席宏觀分析師沈新鳳認為，未來LPR還有下降的空間，定向降準分步實施也是貫穿年內(nèi)剩下的時間的。
今年9月6日，央行宣布決定于2019年9月16日全面下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點。在此之外，為促進加大對小微、民營企業(yè)的支持力度，再額外對僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準備金率1個百分點，于10月15日和11月15日分兩次實施到位，每次下調(diào)0.5個百分點。
在近年來加大對小微企業(yè)和民營企業(yè)支持力度的背景下，銀保監(jiān)會副主席周亮此前在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上介紹，上半年，新發(fā)放普惠性小微企業(yè)貸款利率是6.82%，比2017年全年平均利率水平下降0.58個百分點。其中，5家國有大型銀行平均利率是4.87%，比2018年下降0.66個百分點。
新時代證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東對《證券日報》記者表示，此次LPR報價利率下調(diào)后，未來在降低實體經(jīng)濟融資成本上還可能有一系列措施。
潘向東認為，MLF利率下調(diào)只是時間窗口選取問題，未來MLF作為重要的政策利率，為了引導(dǎo)商業(yè)銀行積極性，MLF利率仍有下調(diào)的必要，同時商業(yè)銀行也會結(jié)合MLF利率下行的空間，根據(jù)自身資金成本、市場供求、風(fēng)險溢價等因素來決定實際融資成本下行空間。因此未來央行仍可能會通過降低MLF操作利率，引導(dǎo)LPR利率下行，進而降低實際利率水平和實體經(jīng)濟融資成本。
潘向東分析，除了總量的降息降準，央行將可能繼續(xù)采用定向降準、定向再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策手段，引導(dǎo)更多資金流向中小企業(yè)、民營企業(yè)以及新經(jīng)濟，降低實際利率水平。另外，央行還可能鼓勵商業(yè)銀行發(fā)行永續(xù)債等形式補充一級資本，積極寬信用，還可以加強前瞻指引以及和市場的溝通，增加市場對未來經(jīng)濟發(fā)展趨勢的信心。
民生證券首席宏觀分析師解運亮對《證券日報》記者表示，在實體企業(yè)融資上，結(jié)構(gòu)性問題更值得關(guān)注。
解運亮建議，短期來看，可以靈活運用諸如TMLF在內(nèi)的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，還可以通過加快企業(yè)征信制度改革、降低費率等方式來降低中小企業(yè)風(fēng)險溢價，鼓勵在合法合規(guī)條件下發(fā)展非標準化債權(quán)融資以解決實體企業(yè)流動性難題。
解運亮表示，中期來看，一方面可以提高中小銀行同業(yè)負債上限，降低其負債端成本，另一方面可以適當提高中小企業(yè)不良貸款容忍度，并加大對銀行小微企業(yè)貸款占比和增速的考核力度。長期而言，則可以推行存款利率市場化改革、大力發(fā)展多層次資本市場，提高直接融資比重。
